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                                                                                                                                                      <kbd id='AsN79gNmf'></kbd><address id='AsN79gNmf'><style id='AsN79gNmf'></style></address><button id='AsN79gNmf'></button>

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                                                                                                                                                                      <kbd id='AsN79gNmf'></kbd><address id='AsN79gNmf'><style id='AsN79gNmf'></style></address><button id='AsN79gNmf'></button>

                                                                                                                                                                          威尼斯人线上开户:实现营收、用户增长双丰收,Dropbox能否保住涨势?

                                                                                                                                                                          2019年05月11日 19:45 来源:成都市建材有限公司

                                                                                                                                                                            摘要

                                                                                                                                                                            在发布了令人失望的第四季度报告后,Dropbox 在周四发布了更加令人愉快的第一季度财报和全年展望。

                                                                                                                                                                            尽管预期的利润压力将逐渐消失,但用户基础和ARPU增长似乎再次强劲。

                                                                                                                                                                            我相信,在未来24个月内,该股可能达到每股35美元左右的合理价格。

                                                                                                                                                                            Dropbox 今年终于迎来转机。

                                                                                                                                                                            这家总部位于旧金山的公司发布了第四季度收益报告后,令人对其近期收益潜力产生了怀疑。在此之后,第一季度的业绩和前景似乎令人鼓舞。 收入为3.856亿美元,超出预期约400万美元。 与此同时,调整后的每股收益为0.10美元,较上年同比增长25% ,超出预期4美分。

                                                                                                                                                                            大多数投资者从未关心过的营收增长势头,再一次没有令人失望。 Dropbox 在付费用户数量和 ARPU (一种衡量每用户收入的指标)两方面都经历了稳定的增长,这与最近的趋势不相上下。 见下面的图表。

                                                                                                                                                                            关于这只股票的一个看涨论点的核心是,该公司有能力将免费账户稳步转化为付费客户——请记住,非付费用户加起来超过5亿,而目前的普及率只有2% 到3% 。 据我所知,Dropbox 似乎在这方面做得很好,这得益于持续的产品开发(活动、论文等)和收购(HelloSign)。

                                                                                                                                                                            资料来源: DM Martins Research 估计和公司报告的数据

                                                                                                                                                                            同样值得注意的是 ARPU 同比增长6% ,至少是自2016年底以来第二好的季度增长率。 我发现单位收入增长加速(第一季度为 + 3% ,第一季度为-2%)非常令人鼓舞,并支持我对公司和股票的看涨立场。 逐步提高 ARPU 应该有双重打击,对收入和毛利率都有积极的影响。

                                                                                                                                                                            毫不奇怪,10.1% 的非一般公认会计准则业务利润率继续下降,这是由于(1)对数据基础设施的投资和(2)与新总部相关的重叠成本,这两个问题在上个季度都被讨论过。 我将密切关注未来几个季度的盈利趋势,因为到2019年底,利润率应该会再次开始改善。

                                                                                                                                                                            至少管理层将全年营业利润率预期上调50个基点,似乎表明该公司内部出现了一些乐观情绪。

                                                                                                                                                                            这可能是个很好的切入点

                                                                                                                                                                            在过去的九个月里,我一直持有少量 DBX,但到目前为止,我还没有看到我的投资回报。 但是,尽管自从我决定入市以来,股票市值已经下跌了近三分之一,我仍然认为有足够的理由持有这支股票。

                                                                                                                                                                            Dropbox 是一家罕见的、有利可图的年轻科技公司(非 gaap) ,它的用户基础、 ARPU、利润率(尽管最近出现了一些小问题和成长中的烦恼)以及现金流似乎都在朝着正确的方向发展。 我强烈倾向于投资于具有可持续、经常性收入模式的公司,这种模式可能会带来可靠的长期收入和利润增长,这并不影响我的投资组合的主要宗旨——超越市场的全股票 SRG。

                                                                                                                                                                            虽然我可能购入该股的时机不佳 ,但我相信这可能是一个很好的切入点,因为对于2019年上半年成本上升带来的短期逆风而言,这支股票的定价可能过低。 如果 Dropbox 能够实现我曾经认为到2020年能够实现的每股1.00美元的每股收益目标(现在更接近于2021年至2022年的目标) ,我相信该股将在未来24个月内达到每股35美元左右的合理价格。

                                                                                                                                                                            本文作者:DM Martins Research,美股研究社(公众号:meigushe)http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们吧。

                                                                                                                                                                            完

                                                                                                                                                                          本文首发于微信公众号:美股研究社。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。